NVDR คืออะไร? ทำความเข้าใจใบสำคัญแสดงสิทธิในการฝากหลักทรัพย์สำหรับนักลงทุนต่างชาติ

ตลาดหุ้นเป็นกลไกสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจ การดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศจึงเป็นสิ่งจำเป็น อย่างไรก็ตาม หลักทรัพย์บางบริษัทมีข้อจำกัดในการถือครองโดยคนต่างชาติ (Foreign Limit) ทำให้การลงทุนโดยตรงเป็นไปได้ยาก NVDR คือ คำตอบสำหรับปัญหานี้ โดยทำหน้าที่เป็นสะพานเชื่อมให้นักลงทุนต่างชาติสามารถเข้าถึงโอกาสการลงทุนในหุ้นไทยได้อย่างสะดวกและมีประสิทธิภาพ

NVDR คืออะไร

NVDR NVDR ย่อมาจาก Non-Voting Depository Receipt หรือ ใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ที่เกิดจากหลักทรัพย์ เป็นเครื่องมือสำคัญในตลาดทุนไทยที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนต่างชาติสามารถลงทุนในหลักทรัพย์ไทยได้ โดยไม่ติดข้อจำกัดด้านสัดส่วนการถือครองหุ้นของคนต่างด้าว (Foreign Limit) เพียงแต่จะมีสิทธิ์ไม่เท่ากับผู้ถือหุ้นชาวไทย NDVR เป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โดยอัตโนมัติ โดยผู้ถือ NVDR จะได้รับผลประโยชน์เท่ากับผู้ถือหุ้นสามัญ ไม่ว่าจะเป็นเงินปันผล สิทธิ์ในการซื้อหุ้นเพิ่มทุน เพียงแตไม่มีสิทธิ์ออกเสียงในการประชุมผู้ถือหุ้น (Non-Voting Rights)

ทำไมต้องมี NVDR

วัตถุประสงค์หลักของการมี NVDR คือ:

1. ดึงดูดเงินลงทุนจากต่างประเทศ เป็นการเพิ่มทางเลือกและอำนวยความสะดวกให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นไทยได้มากขึ้น
2. เพิ่มสภาพคล่อง ช่วยให้ตลาดหุ้นมีความน่าสนใจและมีสภาพคล่องในการซื้อขายมากขึ้น
3. แก้ปัญหา Foreign Limit เปิดโอกาสให้นักลงทุนต่างชาติสามารถลงทุนในบริษัทจดทะเบียนที่ติดข้อจำกัดด้านสัดส่วนการถือครองของต่างชาติ เช่น กำหนดให้ต่างชาติถือครองได้ไม่เกิน 49% ของทุนจดทะเบียนได้โดยไม่ผิดกฎหมาย

สิทธิและข้อจำกัดของผู้ถือ NVDR

ผู้ถือ NVDR จะได้รับสิทธิประโยชน์เกือบเทียบเท่ากับการถือหุ้นสามัญ (Local Share) แต่มีข้อจำกัดที่สำคัญเพียงข้อเดียว คือ การไม่มีสิทธิออกเสียง

สิทธิประโยชน์ทางการเงิน (Financial Rights)

• ได้รับเงินปันผล มีสิทธิได้รับเงินปันผล (Dividend) เสมือนการถือหุ้นสามัญทุกประการ
• ได้รับสิทธิซื้อหุ้นเพิ่มทุน มีสิทธิในการจองซื้อหุ้นเพิ่มทุน (Rights Offering - XR) และสิทธิอื่นๆ เช่น การได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิในการซื้อหุ้น (Warrant)
• ได้รับกำไรส่วนต่างราคา สามารถทำกำไรจากการซื้อขายในราคาตลาดได้เช่นเดียวกับหุ้นทั่วไป
• ใช้เป็นหลักประกัน สามารถนำ NVDR ไปจำนำหรือใช้เป็นหลักประกันได้เหมือนหลักทรัพย์อ้างอิง

ข้อจำกัด (Limitations)

• ไม่มีสิทธิออกเสียง (Non-Voting Rights) ผู้ถือ NVDR ไม่มีสิทธิในการออกเสียงลงคะแนนใดๆ ในที่ประชุมผู้ถือหุ้น (AGM หรือ EGM) ซึ่งเป็นไปตามชื่อของตราสาร (Non-Voting Depository Receipt)
• การแสดงชื่อผู้ถือ ในทะเบียนผู้ถือหุ้นจะปรากฏชื่อ บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด เป็นผู้ถือหุ้นแทนชื่อนักลงทุนแต่ละราย
• ข้อจำกัดในการซื้อสำหรับนักลงทุนไทย: ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2567 เป็นต้นไป สำนักงาน ก.ล.ต. ได้ปรับปรุงเกณฑ์ ห้ามนักลงทุนสัญชาติไทยซื้อ NVDR เพิ่มเติม แต่นักลงทุนไทยที่ถืออยู่เดิมยังคงถือต่อได้ เพื่อป้องกันการใช้ NVDR หลีกเลี่ยงเกณฑ์การรายงานการถือครองหลักทรัพย์

การทำงานของ NVDR

กระบวนการทำงานของ NVDR มีขั้นตอนที่ไม่ซับซ้อน

1. นักลงทุนส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนต่างชาติจะสั่งซื้อ NVDR ของหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งผ่านโบรกเกอร์
2. เมื่อมีการซื้อ NVDR บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด จะออก NVDR ให้แก่นักลงทุน
3. ในขณะเดียวกันบริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด จะนำเงินที่ได้รับไปซื้อและถือครองหุ้นสามัญของบริษัทนั้นๆ ไว้ในนามของบริษัท
4. เมื่อบริษัทจดทะเบียนมีการจ่ายเงินปันผล หรือให้สิทธิประโยชน์ทางการเงินใด ๆ บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด จะเป็นผู้ได้รับสิทธิเหล่านั้น และจะนำส่งผลประโยชน์ให้แก่ผู้ถือ NVDR ต่อไป

วิธีซื้อขาย NVDR

การซื้อขาย NVDR ทำได้โดยง่ายเช่นเดียวกับการซื้อขายหุ้นสามัญ

• นักลงทุนสามารถเปิดบีัญชีและสั่งซื้อขายผ่านบริษัทหลักทรัพย์โบรกเกอร์ที่เปิดบัญชีอยู่
• ระบุประเภทในการส่งคำสั่งซื้อขาย ต้องระบุว่าเป็น NVDR ของหลักทรัพย์อ้างอิงใด
• ราคาซื้อขาย NVDR จะเท่ากับราคาซื้อขายของหลักทรัพย์อ้างอิงในตลาด
• สัญลักษณ์สังเกตได้จากสัญลักษณ์ที่มี -R ต่อท้ายชื่อย่อหุ้น (เช่น KBANK-R, PTT-R)

ข้อดีของการลงทุนใน NVDR

• เป็นทางเลือกสำหรับนักลงทุนต่างชาติ ชาวต่างชาติสามารถลงทุนในบริษัทที่ติดข้อจำกัด Foreign Limit ได้
• ได้รับสิทธิประโยชน์ทางการเงินครบถ้วน นักลงทุนได้รับเงินปันผลและสิทธิซื้อหุ้นเพิ่มทุนเหมือนหุ้นสามัญ
• เพิ่มความยืดหยุ่น ช่วยให้นักลงทุนต่างชาติสามารถบริหารจัดการพอร์ตการลงทุนในไทยได้สะดวกขึ้น
• การซื้อขายง่าย มีกลไกการซื้อขายและชำระราคาเหมือนหุ้นปกติ ทำให้เกิดความคล่องตัวในการซื้อขาย สามารถซื้อขายผ่านบริษัทหลักทรัพย์ที่มีบัญชีอยู่ได้เลย

ข้อควรระวังและความเสี่ยงของ NVDR

• ไม่มีสิทธิออกเสียง ผู้ถือ NVDR ไม่มีอำนาจในการออกเสียงเพื่อลงคะแนนเกี่ยวกับตัดสินใจใด ๆ ของบริษัท
• ข้อจำกัดใหม่สำหรับคนไทย ตั้งแต่วันที่ 1 เมษายน 2567 นักลงทุนไทยถูกห้ามไม่ให้ซื้อ NVDR เพิ่มเติม โดยมีจุดประสงค์เพื่อป้องกันการใช้ NVDR เป็นเครื่องมือหลีกเลี่ยงกฎเกณฑ์ต่าง ๆ
• ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ หากมีการเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ของตลาดหลักทรัพย์หรือ ก.ล.ต. อาจส่งผลกระทบต่อสิทธิประโยชน์หรือการซื้อขาย NVDR ได้

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ NVDR

• NVDR ย่อมาจาก

Non-Voting Depository Receipt แปลว่าใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ที่เกิดจากหลักทรัพย์

• นักลงทุนต่างชาติสามารถถือหุ้น NVDR ได้หรือไม่

ได้ นักลงทุนต่างชาติเป็นกลุ่มเป้าหมายหลักของสินทรัพย์ชนิดนี้ และนักลงทุนต่างชาติสามารถซื้อขาย NVDR ผ่านบริษัทหลักทรัพย์ได้เช่นเดียวกับหุ้นสามัญอื่น ๆ 

• NVDR ต่างจากหุ้นสามัญอย่างไร

NVDR คือใบแสดงสิทธิในผลประโยชน์ทางการเงินที่ออกโดย บริษัท ไทยเอ็นวีดีอาร์ จำกัด แตกต่างจากหุ้นสามัญตรงที่ผู้ถือ NVDR ไม่มีสิทธิออกเสียง ในที่ประชุมผู้ถือหุ้น แต่ได้รับสิทธิประโยชน์ทางการเงินอื่น ๆ เหมือนกัน

Conclusion

NVDR คือ กลไกที่ถูกสร้างขึ้นเพื่อเปิดประตูการลงทุนในตลาดหุ้นไทยให้แก่นักลงทุนต่างชาติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริษัทที่ติดข้อจำกัดด้านการถือครองหุ้นของคนต่างด้าว แม้ว่าจะมีข้อจำกัดเรื่องสิทธิออกเสียงและการปรับปรุงเกณฑ์ใหม่สำหรับนักลงทุนไทย แต่ NVDR ก็ยังคงเป็นเครื่องมือสำคัญที่ช่วยเสริมสภาพคล่องและความน่าสนใจให้กับตลาดทุนไทยอย่างต่อเนื่อง

คำเตือน

*คริปโทเคอร์เรนซีและโทเคนดิจิทัลมีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวน โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้
**บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ได้มีวัตถุประสงค์ในการให้คำแนะนำทางการเงินแต่อย่างใด

อ้างอิง

• set.or.th
• bualuang.co.th
• setinvestnow.com